8月21日晚間，金牌廚柜發布了2018上半年的業績：實現營業收入6.43億元，同比增長15.12%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為0.61億元，同比增長32.53%。作為第三位公布半年報的定制股上市公司，金牌廚柜同比增長15.12%的凈利潤增長率，低于同行業的平均水平，顯然會承受一定的業績壓力，不足以說服資本市場。

2017年5月，金牌廚柜登陸上交所，從上市當天的市值在26億元左右，截止到今晚23點30分，金牌廚柜的市值已經保持在43億元左右。整體來看，金牌廚柜的市值在一定程度上依賴于定制家居行業整體被資本看好的態勢，但橫向對比同類型其他公司的發展情況，還需進一步提高業績的成長性，從半年報數據，大致可以總結出一、二。

金牌廚柜在戰略定位上明確提出了轉變，一改2017年年報及此前財報信息中對主營業務的描述——“專注于提供整體廚柜的研發、設計、生產、銷售、安裝及售后等整體服務”，以及“更專業的高端廚柜”的品牌戰略，2018上半年，金牌廚柜的主營業務定位為：整體廚柜、衣柜和木門等全屋定制家具產品的研發、設計、生產、銷售、安裝，致力于為消費者提供高品質、個性化的定制家居綜合服務。

當然，戰略出現調整并不是一朝一夕的決定，早在2016年，金牌廚柜就已經做出了相對的行動，只是未上升至戰略層面，從2018年開始，金牌廚柜已經做好了準備，在品類擴張和全屋定制上押注。

桔家衣柜悶聲崛起，木門品類預發力

金牌廚柜的經銷商體系依然是營業收入的主要構成部分，截至2018年6月30日，金牌廚柜專賣店超1303家，另外，桔家衣柜專賣店超230家，店面總數突破1500家。

雖然金牌廚柜并沒有高調說出“大家居”戰略的口號，但從2016年開始布局，2017下半年發力的“桔家”衣柜成為其品類拓展的一個重要標志。2018上半年，“桔家”表現不俗，依托“金牌廚柜”品牌、桔家“四同”策略帶來的客戶轉化，桔家衣柜上半年實現營業收入3523.58萬元，同比增長450.78%。

?另外，半年報中還透露，金牌廚柜在上半年已經成立了桔家木門事業部，桔家“定制家”戰略再下一城。桔家木門將延續桔家衣柜“環保、耐用、定制、靜音”等特性，以一體化風格、一體化服務滿足中高端用戶配套需求。目前，桔家木門產品儲備工作已完成。

從單品定制到全屋定制，櫥柜企業的基本邏輯是會先突破衣柜之后再拓展木門，實際上，按照這樣的邏輯，企業想要追求的效果就是增加客單價，最終提高整體的銷售收入。但往往，此舉會對企業的研發設計、技術工藝、信息技術、生產制造等提出較高要求，利益和風險并存。

大宗業務增長明顯

除了品類的拓展是為“形勢所迫”，大宗業務的大幅度增加也是為了應對當下的不利局面，大環境上，受房地產下行、房產限購及工程精裝快速增長對零售市場沖擊等外部因素影響，給公司上半年，特別是第二季度的銷售形成了較大的壓力。另外，金牌廚柜也表示，上半年應對市場變化的營銷舉措成效不足，也是造成銷售情況受影響的重要原因。

為此，金牌廚柜的應對措施在下半年將更注重兩個方面：一是順應全屋定制消費趨勢，積極推動廚、衣聯動，提高客單價；二是抓住房地產精裝房快速發展的機遇，大力發展工程大宗業務。

2018上半年，工程大宗業務成為金牌廚柜渠道的新增長點，報告期內，工程大宗業務實現營業收入7107.32萬元，同比增長45.69%，占公司當期收入的11.05%。目前，金牌廚柜已與 25 家地產百強地產企業簽訂戰略合作協議，未來將依托戰略拓展中心繼續加強與地產企業的合作。

深入探索渠道，試水智能家居

除了在經銷商和大宗業務方面的渠道布局，金牌廚柜同時探索多條渠道發展的方式，分別是消費場景的嘗試、設計師以及家裝龍頭企業的渠道打通、以及試水了智能家居。

金牌廚柜上半年積極與百安居、國美建立戰略合作，目前已在北京、上海、廣州等6個城市17個門店設立專柜。如果是從探索“新零售”的消費場景和體驗去看，似乎金牌廚柜的做法相較于其他公司的探索還有點差強人意，雖然目前來看，并未有公司走出成功的“新零售”模式。

在家裝渠道方面，金牌廚柜成立了金牌廚柜設計師俱樂部，將設計師視為重要合作伙伴，致力于推動設計師模塊的發展及與設計師更緊密合作；同時成立了大客戶拓展部，積極探索與家裝龍頭企業戰略合作模式。

從金牌廚柜的做法上來看，是直接采取和行業的流量入口——設計師以及家裝公司合作共贏的方式，雖然從短期內可能形成一定的銷售增長，但長遠來看，另外一邊，已經有企業開始著手布局“整裝”，并且進行的如火如荼，是否會因此流量被“截胡”，還未可知。

另外，半年報中，金牌廚柜還透露，除已穩步推進的智能制造、智慧門店項目外，已成立“智能家居研究院”，原因是將推進“人工智能”技術引入現有的產品、服務中，以期帶動運營全鏈條的升級。

由于金牌廚柜是由櫥柜的業務發展而來，圍繞著廚房的生意始終是金牌廚柜的業務重點，最終從IKITCHEN1.0到智慧廚房2.0，金牌廚柜此舉是想在智能家居領域的應用上實現逐步的迭代升級，這樣看來，智能家居研究院的意義也就十分明了了，并不是單純想要布局智能家居領域，而是為自己的“廚房事業”助力。

整體看來，金牌廚柜的一系列舉措都在可預知的范圍之內，但就在年報公布前，億歐家居發現，在2018年1月1日到6月8日間，金牌廚柜獲得了來自政府的補助共計1449.45萬元，如果在凈利潤中刨除這一部分收益，那上半年的凈利潤增長率可能會更低。